8月22日，宝钢股份将推出第一只权证，随后，长江电力也有望推出对价权证，对于两只A股市场的权证先锋，如何判断它们的价值呢？
长电权证测算
由于长江电力的权证是无偿派发的，为了论述方便，不妨举例说明。假设某投资者持有1万股长江电力，按照长江电力的对价方案，可以获得1500份权证，由于对价方案承诺，此权证可以以1.80元/份价格出售给三峡总公司，所以，一旦权证上市流通，最低价格也在1.80元/份，流通后的价格波动就取决于投资者对未来18个月长江电力的股价估值究竟达到何种价格。
根据目前业内研究报告的预测，绝大多数行业分析师倾向于长江电力在06年的每股收益为0.45元至0.50元，以18倍的市盈率推算，未来18个月的目标价为8.10元至9元之间，而未来18个月后，权证到期后，持有权证的投资者可以5.5元/份买入长江电力一股，那么，在18个月内股价波动区间的最大值为8.10元到9元减去5.5元，就是2.6元至3.5元之间。由此也就出未来18个月内的长江电力权证的最低股价区间为1.80元，最高股价区间为3.5元。
投资者的操作策略也就明朗了，如果长江电力的权证价格低于1.80元，那几乎是没有风险，买入并持有，如果在1.80元至3.5元之间波动，则可根据当时的市况以及正股价格情况作买入或卖出的依据。假使持有1500份权证的投资者一直未买，到期行权，如果长江电力的股价在9元，那么，此投资者的获利程度为1500(9-5.5)，最终结果为5250元，如果有新增投资者在1.80元买入1500份，那么，到期行权时的长江电力也在9元，那么，投资者的获利程度为1500(9-5.5-1.8)，最终结果是2550元，获利幅度为2550/1.81500，结果为94.44%。但如果到期行权时的二级市场价格低于7.3元，那么，投资者就开始亏损。
宝钢权证测算
类似的宝钢股份可以类推，宝钢股份是每10股可获得1股认股权证，假使某投资者持有10000股宝钢股份，那么就可以获得1000份认股权证，由于宝钢股份未确定回购认股权证，所以，认股权证的股价确定相对麻烦一些。但由于宝钢股份确定的行权价格为4.5元，而如果目前股价自动除权参考价大致在4.2元左右，也就是说，两者的价差可作为权证的价格，因此，宝钢股份的权证价格流通后的二级市场定价大致在0.3元/份左右。
如果此投资者一直持有到到期行权，且行权时的二级市场价格就在4.5元，那么，相应的获利空间为1000(4.5-4.2)，结果就是300元。如果某投资者在中途以0.3元/份价格买入1000份，如果未来的二级市场价格在4.5元，那么，投资者就是亏损的，因为行权价格是4.5元，二级市场价格就在4.5元，0.3元/份的成本就是白白亏损的。但如果行权时的二级市场价格在5元，那么，此投资者的收益就是1000(5-4.5-0.3)，结果就是200元，最终获利200/10000.3，结果就是66.66%，由此可见，权证的杠杆效应，值得期待。