投资者：请问，如何界定窝轮价格状况，即价内、到价，还是价外？

李锦：窝轮价格的状况是指窝轮行使价与正股价格之间的关系，而此关系会跟随正股价格而变化，大致上分为价内、到价及价外。以认购证而言，若行使价高于现货价，我们会称为价外；相反，若行使价低于现货价，我们则称之为价内。认沽证刚好相反，若行使价高于现货价，我们称之为价内；若行使价低于现货价，我们称之为价外。而不论是认购证还是认沽证，若窝轮的行使价刚好等于现货价，我们会称之为到价证。情况如下表。

从行使价与正股价之间的差距，窝轮可再细分为价内至深入价内、或价外至深入价外。一般来说，若行使价与现货价相距达15%以上，我们会称之为深入价外或深入价内证。但这15%只是一个概念，并不是一个绝对的分界线。投资者还需视乎股份价格的波动性，因为有可能10%以上已可被视为深入价外或深入价内证。